【IPO价值观】产销率仅六成，长光辰芯主力产品价格持续下滑-- 迪族网

【IPO价值观】产销率仅六成，长光辰芯主力产品价格持续下滑

来源：集微网　2023-08-08 07:43:39

集微网报道，近年来，伴随着多摄手机的广泛普及和安防监控、智能车载摄像头和机器视觉的快速发展，CMOS图像传感器的整体出货量及销售额不断扩大。

根据Yole统计，全球CMOS图像传感器销售额从2017年的亿美元快速增长至2021年的亿美元，期间年均复合增长率为%。

(资料图)

长期以来，全球CMOS图像传感器市场主要由索尼、三星、豪威等巨头厂商占据，其中索尼的市场份额超过50%。不过，随着国内半导体产业持续发展，在供应链自主可控的趋势下，格科微、思特威、锐芯微、长光辰芯等本土CMOS图像传感器厂商逐步崛起，并开始在国内外市场崭露头角。

业务规模较小，净利润由盈转亏

近期，上交所正式受理了长光辰芯科创板上市申请。其主营业务为高性能CMOS图像传感器的研发、设计、测试与销售以及相关的定制服务，主要聚焦于机器视觉、科学仪器和专业影像等高科技领域。

根据Yole统计，长光辰芯在Industrial（含机器视觉）应用领域的全球市占率排名第四，在国内企业中排名第一；根据Yole统计，公司在Defense&Aerospace（含科学仪器）应用领域的全球市占率排名第六，在国内企业中排名第一。

2020年至2022年，长光辰芯营业收入金额为19,万元、41,万元、60,万元；同期归属于母公司所有者的净利润分别为5,万元、-3,万元及-8,万元。

长光辰芯表示，公司归属于母公司所有者的净利润由盈转亏，主要系2021年公司开始实施员工持股计划，并于2021-2022年进行员工持股计划的份额授予，对应产生21,万元、37,万元的股份支付费用。

集微网选取了韦尔股份（豪威）、格科微、思特威几家国产CMOS上市公司与长光辰芯进行业绩对比，以供半导体投资者和行业人员参考。

在业绩方面，由于上述公司业务体量存在差异，各大企业营收情况有着鲜明的对比。其中，韦尔股份无论是在营收还是净利润方面都遥遥领先于其他厂商。

值得一提的是，在消费电子、安防等终端市场需求放缓，手机行业景气度降低的情况下，COMS行业也在2022年陷入供过于求的状态，各大厂商都面临产品出货量减少，行业库存高企等问题。

强烈的去库存需求导致COMS产品价格竞争加剧。因此，包括韦尔股份、格科微、思特威在内的厂商均出现了业绩下滑的情况，而长光辰芯的下游应用领域与前述厂商存在差异，机器视觉及科学仪器等下游市场需求仍旺盛，营收也维持了增长的趋势。

产销率仅六成，存货持续走高

不过，从产销率、产品售价和存货情况来看，长光辰芯同样未能避免产销率不足，产品单价持续下滑及库存高企等问题。

2020年至2022年，长光辰芯CMOS图像传感器产品的产销率分别为%、%及%。

对比同行的情况来看，在终端需求放缓的情况下，2022年，各大厂商产销率均处于不足的情况，但长光辰芯仅%的产销率仍处于垫底的水平。

由于上述厂商业务体量和产品类型存在差异，长光辰芯的产销量与上述厂商也不在一个量级。

根据长光辰芯披露的各系列芯片产品销售数量和销售价格情况来看，面阵产品为其主要收入来源，2020至2022年期间占比高达%、%及%。

不过，面阵产品中光学尺寸＞APS-C的产品在报告期内的平均单价分别为万元/颗、万元/颗及万元/颗；面阵产品中光学尺寸介于1"与APS-C之间的产品在报告期内的平均单价分别为万元/颗、万元/颗及万元/颗；面阵产品中光学尺寸≤1"的产品在报告期内的平均单价分别为万元/颗、万元/颗及万元/颗，三大产品平均单价都处于逐年下降的状态。

在公司产销率和主力产品单价下滑的情况下，长光辰芯的存货金额却是持续上涨。

2020年至2022年，长光辰芯存货账面价值分别为8,万元、22,万元及30,万元，占总资产比例分别为%、%及%，总体保持在较高水平。

当产品降价时，就会产生库存跌价的风险，由此，长光辰芯存货减值损失也逐年上升。2020年至2022年，其存货跌价准备分别为万元、1,万元和1,万元。

长光辰芯坦言，若未来市场环境发生变化或竞争加剧，导致出现客户减少甚至取消采购订单或合同，而公司不能及时将存货规模控制在合理的水平并对其实施有效的管理的情况，则可能会导致公司出现存货跌价风险，从而对公司的经营业绩造成不利影响。

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