据了解，这是百利天恒第二次冲刺上市，此前曾在深圳证券交易所创业板提交上市申请。而在2021年11月，百利天恒则在科创板递交招股书，于2022年7月26日获得上市委会议通过。

有业内人士指出，百利天恒之所以选择科创板或许是盈利困境。因创业板规定，IPO企业近两年累计净利润不低于1000万元，或者最近一年净利润不低于500万元，而科创板则对盈利没有明确要求。

根据百利天恒招股书显示，2019年、2020年和2021年，百利天恒的营业收入分别为12.06亿元、10.12亿元和7.97亿元；同期，净利润分别为774.23万元、3792.29万元和-9999.13万元；扣非净利润分别为-3812.07万元、-2504.05万元和-1.54亿元，公司营收逐年下降，且持续亏损。

业绩方面，2019年-2022年，百利天恒实现营业收入分别为12.07亿元、10.13亿元、7.97亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-3812.07万元、-2504.05万元、-1.54亿元。

对于业绩持续下滑，百利天恒表示是由于公司主要产品盐酸右美托咪定注射液和丙泊酚中/长链脂肪乳注射液进入国家药品集中采购清单，而公司未中标导致相关产品丢失较多市场份额，加上疫情期间公司多款药品销量下滑。

此外，值得一提的是，百利天恒对政府补贴高度依赖，报告期内公司取得政府补助收入分别为7109.16万元、8564.89万元和6811.23万元，该类收入存在一定的不确定性，未来若政府补助减少，将会对公司的经营业绩和利润水平产生不利影响。

在风险披露中，百利天恒表示，一方面公司创新生物药短期内无法获批上市而产生收入，另一方面公司化药制剂与中成药制剂业务板块仍面临药品集中采购、新型冠状病毒肺炎疫情防控、市场竞争加剧等因素，若上述因素对公司销售收入的不利影响加剧，且公司在研化学药产品无法如期上市，亦或上市后销售未达预期，则公司存在收入继续下滑的风险。

如何应对这种两难局面，保证营收增量，未来也将是百利天恒所面临的一个重要挑战。

本次冲刺科创板上市，百利天恒拟募资14.22亿元，其中3.14亿元抗体药物产业化建设项目，11.09亿元用于抗体药物临床研究项目。据介绍，抗体药物临床研究项目包括：肿瘤治疗领域创新抗体类药物研发项目，及新冠治疗领域创新抗体类药物研发项目。

本次上市前，百利天恒的控股股东、实际控制人为朱义，其持有百利天恒82.6016%的股份。同时，奥博资本直接持有该公司9.434%的股权，德福投资持股4.18%。其中，朱义为百利天恒董事长兼总经理。

朱义，1963年12月出生，四川大学无线电系本科，复旦大学生物系研究生以及四川大学管理学博士。现为公司董事长、总经理、首席科学官及核心技术人员。

1987年9月至1990年12月，于华西医科大学微生物与免疫学教研室任教；1991年1月至1992年3月，任成都生物医学工程中心四达生化厂厂长；1992年3月至2012年10月，任新博科技董事长；1996年8月至2011年9月，朱义成立百利药业并任董事长、总经理；2010年11月至2011年10月，任天恒有限董事长、总经理；2011年11月至今，任公司董事长、总经理；目前兼任公司首席科学官及核心技术人员，百利药业董事长，多特生物执行董事、经理，盘古资本执行董事，SystImmune执行董事、总经理。

1998年3月，百利药业推出了第一款仿制药：抗病毒的利巴韦林颗粒，一度成为百利天恒的当家产品。2006年8月，百利天恒正式注册成立。

IPO前，百利天恒的控股股东、实际控制人为自然人朱义，持有公司82.6016%的股份，他还同时担任公司董事长和总经理，兼任公司首席科学官及核心技术人员。

剩余股份由奥博资本持股9.434%，德福投资持股4.1833%，张苏娅持股2.6532%，以及34个自然人合计持股1.13%。其中，朱熹持股0.2501%，朱英持股0.162%，朱明东持股0.0863%，康健、王亚军、钟绍全分别持股为0.069%，江玲、刘欣、王潇潇、张勇分别持股为0.0345%，另24人持股不足0.03%。

据披露，张苏娅任公司常务副总经理、董事会秘书、财务总监；朱义与朱英为兄妹关系，朱义与朱熹为兄弟关系，后者任公司副总经理。

IPO后，朱义持股为74.3414%，奥博资本持股为8.4906%，德福投资持股为3.765%，张苏娅持股为2.3879%。

研发团队一定程度代表了企业的创新实力。目前，百利天恒已建立了一支高素质、跨领域的研发团队，研发人员专业领域涉及药物化学、药物制剂、药物分析、药理学、制药工程、合成化学等各个学科，形成了全链条一体化的研发技术平台。

百利天恒高层制药背景深厚，对研发积累的一贯重视，也让其具备研发基因，构筑了独特技术壁垒，报告期内，百利天恒研发人员共有439人，占全体在册员工的比例为23.20%，其中美国SystImmune研发人员22人。研发团队中拥有博士学历31人，硕士学历84人，其中不乏拥有国际制药企业核心研发岗位工作经验的人员。

公司的董事长、总经理、首席科学官及核心技术人员朱义博士，2011年11月至今，任公司董事长、总经理，其对医药行业现状富有洞察力，同时对市场价值(临床价值)具备敏锐的判断力，可以领导和协调各领域各种文化背景的技术与管理人才认同公司的科学理念和发展价值并长期践行。期间朱义博士主持完成2个国家“十二五”重大新药创制项目，主持7个项目获得国家“十三五”重大新药创制专项支持。作为发明人获得国内外授权发明专利42件。

卓识，公司董事、核心技术人员，美国印第安纳大学生物科学硕士学历，主要负责公司创新生物药的工艺验证、质量控制等工作，主持或参与了SI-B001、SIB003、GNC-038、GNC-039、SIF019、GNC-035、BL-B01D1等项目。作为发明人获得国内外授权发明专利18件。

万维李，四川大学，药物化学博士，负责化学原料药的研发和质量控制工作，主持盐酸右美托咪定注射液、丙泊酚乳状注射液的原料药制备工作，主持ADC分子Payload部分的合成工作。作为发明人获得国内外授权发明专利11件。

由于公司研发团队及研发技术人员能力出众，自2011年开始尝试布局于创新生物药领域，并前瞻性的避开了竞争较为激烈的单克隆抗体领域，以未被满足的临床需求为指引，选择难度更大、壁垒更高双特异性抗体、四特异性抗体、ADC药物等新型抗体领域为自身发展方向和研发重点，进行科技探索和技术积累。

目前， 创新生物药研发技术要求高、开发难度大、研发周期长且成本高昂，研发过程中常伴随着较大失败风险。

报 告期内公司研发投入较大，尚未有创新生物药获批，化学仿制药和中成药制剂的盈利水平无法完全覆盖公司研发支出，导致公司扣除非经常性损益后出现亏损。 若公司无法及时安排相应研发资金，公司将被迫推迟、削减或取消在研项目，对在研品种的商业化进度产生重大不利影响。

百利天恒整体呈营收亏损状态，创新药的研发费用也较高，此次能否成功上市还未可知。如果顺利上市，上市后的表现又将如何？我们拭目以待。

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