最新：中指快评丨保壳or退市，风险边缘的房企如何选择

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6月27日，ST泛海发布了《关于公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险提示公告》。截至2023年6月26日，泛海控股股份有限公司（以下简称“公司”）股票收盘价连续十二个交易日低于1元/股。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.2.1条的规定，若公司股票收盘价连续20个交易日低于1元/股，公司股票将被深圳证券交易所终止上市交易。

6月以来，因股价低于1元、触发退市机制的房企已超过10家，包括蓝光、泰禾、阳光城、粤泰、世茂、金科、嘉凯城、荣盛发展、中天等。中指研究院报告指出，目前，A+H股中有35家上市民营房企逼近退市（A股14家+H股21家），其中9家房企基本锁定退市。

中指研究院企业研究总监刘水表示，当前面临退市的房企多为出险房企，如果股票退市将造成公司价值的估值降低，股东利益受损，影响投资人信心，融资渠道受限，品牌受损影响项目销售，对债务重组和风险出清产生不利影响。为避免退市，多家房企使用股东增持、并购资产和股票回购等手段保壳，但多数保壳措施都需要股东及公司支付相应成本，且其成效存在很大不确定性。因此，保壳或退市多是房企综合自身资产和利益诉求主动或被动做出的选择。

从目前房企采取的保壳措施及其成效来看，只依靠股票回购或股东增持的纯资本运作手段往往效果有限，置入优质资产+股东增持或回购能够在一定程度上提振股东信心，拉抬股价。因此，能够推出改善公司资产质量、完成债务重组、尽快恢复经营的方案才是保壳能够成功的关键。当然，此类措施能够短时间提振股价，避免股票立刻退市，为公司恢复经营争取时间，但公司能够彻底摆脱退市风险仍需要公司基本面恢复和改善。1

根据中指研究院最新发布的《2023上半年中国房地产市场总结与下半年趋势展望》报告中，对房企2023年经营策略建议：

整体来看，2023年上半年，房企销售业绩略有好转，但近两个月购房者置业情绪快速下滑，房地产市场调整压力加大，企业资金回笼压力亦在提升，叠加企业非银融资改善并不明显，年内债务余额较高，企业资金压力不减。

在此背景下，第一，房企需要加大营销力度，积极回笼资金，特别是在基本面相对较好且政策存在优化预期的城市，应把握政策窗口期积极营销。第二，当前购房者置业愈发理性，也更加看重房企品牌、产品力、交付力等，因此企业只有提升自身综合实力，才能赢得购房者口碑。第三，核心城市优质地块土拍竞争加大，企业投资也可在审慎研判前提下适度关注二线近郊或热点三四线城市地块。除此之外，伴随着行业进入新的发展阶段，房企积极探索新的发展模式，拓展代建业务、提升服务能力等将有利于提升市场占有率，掌握市场主导权。

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