顺丰财报里，有一条透视中国经济的“辅助线”

顺丰如何实现了2021逆势翻盘？

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日前，顺丰发布了2021年财报，除了业务上的亮点之外，这份财报某种程度上也可以看做一条透视2020年-2021年中国经济走势的“辅助线”。

在这个时间段里，中国经济从遭遇疫情来袭，按下“暂停键”开始，到逐渐摸清防疫规律，在疫情反复并对经济造成各种压力的背景下，发挥自身优势，克服种种困难，走出了一条不断自我“修复”、自我强化的独特路径，最终交出了领先全球经济增速与新兴市场增速的答卷。

而相对应的，2021年底顺丰从一季度在各种压力下爆出亏损，但是对此冷静应对，开展了有条不紊的“自我修复”，凭借“肌体”自身的强大免疫力，最终抓住了若干重要的胜负手，不仅逆势翻盘，更重要的是在若干新赛道上的拓展并没有被打断，而是走出了漂亮的增长曲线，为后市爆发出更强的抗压能力打下了坚实基础，也创造了诸多社会效益。

一个国家和一个企业，固然很难等量齐观的审视，但背后反映出的中国经济的韧性和中国企业的抗压能力，却都是这个时代所需要的态度和精神。

01

应对复杂局面考验

自我修复能力强韧

2021年，中国经济实现8.1%增速，再次领先全球经济增速与新兴市场增速。

但这个成绩的得来，非常不易。它是在全球疫情持续反复，中国经济正面对多年未见的需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力下，通过强大的自我“修复能力”，展现了中国经济从长期看仍是高质量、全面发展的“全貌”。

在2021年初，应该说大部分人、大多数企业，更多感受到的是压力，而很难预想到年终盘点时的佳绩。

强悍如顺丰控股，也在去年一季度爆出亏损，这一新闻在当时引发关注。

然而，顺丰并没有把亏损简单的归结于宏观经济环境，而是条分缕析的剖析了其中原因。

例如，元旦到春节期间，其实是一年中快递物流的一个峰值期，一般来说，运输、物流类企业为了应对这个峰值期，都会增加对场地、设备、运力等网络资源的投入，顺丰亦然。但由于可以想见的宏观因素，顺丰业务中客单价较高的时效件的需求低于预期，而对消费者来说性价比更优的“经济件”的增幅则超出预期，造成了一定程度上的资源错配。

同时，由于在去年初疫情期间响应“春节原地过年”的号召，以及在2020年享受到的多项抗疫相关税费减免政策于2021年陆续结束，最终使得亏损出现。

然而，也正是因为勇于自我剖析和做了系统的归因分析，顺丰迅速适应了复杂情势下的新节奏，敏捷的展开了强韧的一轮轮”自我修复“，展现了一个成熟选手的定力和反脆弱能力。

年报数据显示，2021年的后半年顺丰已经找回感觉，拿出了漂亮的成绩单。从全年来看，顺丰已经走出了去年上半年的阴霾，实现全年营收同比增长34.5%，总业务量同比增长29.7%。

当然，这个成绩的取得并不容易。

一方面，顺丰在自己最擅长的高时效性/高客单价业务上虽然还没有到达天花板，但客观说增量空间已经有所收缩，单一业务的优化空间有限。为了增强整个“肌体”系统性的反脆弱能力，顺丰同时在做许多件事，开拓了多元化业务。

这其中就包括了大力发展低客单价但增量空间更为充沛的“经济件”，以及发展客单价更高但时效要求极高的“同城业务”，而这两个产品线都可以分享顺丰作为头部企业的良好商誉和心智入口的叠加效应，把无形资产做到了有形化的最大化运用。

但这也需要在一个经营实体内，按照多种不同的业务逻辑运作多条不同的业务线，并最大程度的实现资源可复用的集约效应，以向全面发展要增长，这其中的难度自然可想而知。

另一方面，中国的物流行业已经是一个充分竞争市场，从超高时效到超低价产品，在任何一个区间内顺丰都面临竞争。

为此，顺丰也必须跳出国内市场的“红海”，发展特色业务、供应链业务以及国际业务。

规划固然美好，但在宏观经济承压的客观背景下，顺丰要做出多重高复杂性动作才能抵达目标。这需要更高层面的资源整合能力、平衡能力和控局能力，这是顺丰面临的一个前所未有的艰巨挑战。

02

第二增长曲线确立

多项新业务领跑

近年来，“第二增长曲线”的说法很是流行。

这其实与宏观经济形势密切关联，例如，中国经济正在适应“新常态”的换挡期；“外循环”向“内外双循环”的切换；移动互联网时代向智能数字经济时代的代际更替……都显示了，从宏观经济到微观企业，都需要适应发展动能的切换并找到新的增长引擎，而在这个长短难测的切换期中，“第二增长曲线”“第二增长引擎”的说法自然流行开来。

但是仔细思量，“第二增长曲线/引擎”并不是一个飘忽的概念，其实际意义是——如果第一增长曲线也即主流业务出现增长停滞，“第二引擎”要能及时顶上，保持向上的动能和增速，这就对“第二曲线”的体量和势能有很高的要求。

所以，如果仔细考虑含金量的话，很多企业话术里的“第二增长曲线”实际未必能当重任。

所以，对于顺丰来说，要把“第二增长曲线”的概念坐实，就必须获得增长空间、增长动能上的双增长，这着实不易。

然而，随着2021年顺丰并购了全球领先的物流企业嘉里物流后，供应链及国际业务实现爆发式增长，不含税营业收入达到392.0亿元，同比增长199.8%，顺丰控股的“第二增长曲线”不但得以确立，而且含金量十足。

某种意义上，顺丰也成为赛道头部企业中，首先打通国内外市场，实现业务“双循环”重大突破，真正跻身为国际化综合物流企业的“行业标杆”。

但笔者认为，并购固然能让空间、体量快速递增，但顺丰在多重考验下的“微操作”始终不走样、不变形，多个细分赛道目标在重重困扰下达到预期，才更显示这个庞然大物的控局能力和治理水平。

例如，在含金量很高的时效件业务中，虽然业务量增速有所放缓，但服务质量稳步提升，而且在复杂的抗疫形式下克服各种封控、管控的客观存在，将时效快递全程平均时长缩短近2小时，使得顺丰在国家邮政局2021年快递服务满意度调查中，全程时限测试、72小时准时率测试均位列行业第一，使得顺丰在中国时效快递市场占据绝对领先的份额，“第一引擎”依然强劲而且找到了精进空间，顺丰的管理能力的确令人叹服。

又比如，很多物流企业认为，同城物流是一个应该被精明的经营者“放弃”的超难选项，但善于挑战极限的顺丰，却开始推动顺丰同城自2019年起开始独立化、公司化运作，并在短短2年多时间里高速成长为国内领先的独立第三方即时配送服务。根据上市文件披露的信息，截至2021年3月31日止12个月，顺丰同城已成为最大的独立第三方即时配送服务提供商，占市场份额的11%，呈现出极强爆发力。

而且，顺丰不但能“上攻”，也能“下沉”，抓住了市场的结构性机遇且出手极为精准。

例如，中国电商渗透率已经达到37%，各大电商企业纷纷开辟下沉业务，从主攻下沉的拼多多到淘系的“淘特”和京东系的“京喜”，无不加速向三四五线城市下沉，带来了巨大的结构性机遇。

顺丰大力发展经济件业务，主要聚焦电商平台和商家，采用直营网络 “顺丰速运”和加盟网络“丰网速运“双品牌运营，分别精准对标服务于追求品质和追求实惠的电商客群，以与时效件有区隔的服务标准和定价，覆盖客户多层次需求。

事实证明，顺丰的经济快递业务实现不含税营业收入322.7亿元， 同比增长 54.7%，表现出了极高的成长性。另外，虽然与时效件业务有所区隔，但得益于良好的品牌认知、优秀的履约能力，顺丰的经济件产品也体现了较强的支撑产品溢价的能力，使得电商标快的单票收入环比提升，较市场电商件均价高出2-3元/每票 ，盈利能力环比改善明显。

事实上，顺丰的增长亮点还有很多，限于篇幅无法尽述，但2021年毫无疑问是顺丰新业务的阶段性收获年，包括新业务整体占比从28.2%提升到38%，快运营收规模连续两年位列第一，冷运连续三年蝉联第一，顺丰同城更是顺利上市。

但是，更难的不是多重经营并举，而是坚持价值观，长期主义的去做难而正确的事。

03

做一个长期主义者

难也不难

看顺丰的财报，有一个总体的感觉，就是顺丰有超人的预见性。

例如，国际业务的布局，近年来顺丰的节奏是越走越快，但或许因为在普通消费者的视野之外，很难感到其中存在的巨大机会。

事实上，前述提及的中国电商的下沉，虽然带来巨大增量，但高达37%的电商渗透率已经是全球第一，这是一个恐怖的数据。因为相比之下，被认为是全球最发达地区的北美地区，电商渗透率仅为11%，仅为中国的三分之一。这也意味着有90%的北美人口，享受不到中国小镇居民就可以享受到的电商红利。

顺丰敏锐的抓住国内电商渗透率和国际电商渗透率的“压力差”，从而得出必然会出现电商经营从高渗透率地区“跨区”向低渗透率地区递进的结论，果断出手布局国际业务。

而市场的走势和顺丰的预测若合符节，近几年，在新兴市场国家消费升级、海外电商渗透率提升、中国品牌全球化趋势不可阻挡等趋势的推动下，中国跨境电商加速出海步伐——据中国国际经济交流中心最新报告预计，到2025年中国跨境电商B2B市场规模将达到13.9万亿元人民币。

这也意味着，顺丰重点建设的供应链业务和国际业务，将与这个不可阻挡的趋势合流，不仅满足了跨境电商的物流刚需，也为中国品牌竞争力的全球化提供了最可靠的助力。同时，携手嘉里物流后，顺丰2021年第四季度已经有约25%-30%的收入占比来自于中国大陆以外的国家及地区，这个比例才符合“第二增长曲线”的定义，也使得顺丰未来能更好地把握国内国际双循环的发展机遇，进一步扩大国际业务规模。

又比如，顺丰坚持的四网融通，指的是大网、快运、丰网、仓网之间的资源打通和优化配置，这个同样是一个长期性的工作，如果不预测到多个业务线同时存在增长爆发，“四网融通”的高投入也就会出现资源错配。

不得不提及的还有一个非常重要的因素，就是顺丰对于科技的重视。

在顺丰的年报里，“科技”是一个高频词，例如，在经济件业务高速发展的2021年，背后是科技的充分赋能，包括投产了19 个大件自动化中转场地，所投设备单小时处理能力提升超3倍，中转人员效能提升33% ；借助大数据和AI算法，提升货量预测和网络规划能力，支持网络动态优化等等。

由此可见，顺丰在拥抱科技上的效率是很高的，在某些传统行业才刚刚喊起“数字科技赋能传统产业”的口号之时，顺丰就已经做到以场景和需求去主动的催生新技术的内生；在一些人还在争论AI、BigData和Cloud的排序时，顺丰已经把ABC合流并且为业务赋能。

从财报数据就可以看出，顺丰虽然体量惊人，但管理费用、销售费用的占收入比，2021年同比2020年均稳中有降，这一方面主要得益于规模效益，另一方面也离不开顺丰在科技方面的投入。

长期主义之所以难，并不仅仅在于“坚持”本身多难。而在于“长期”本身就意味着与高不确定性博弈，需要不断的开辟赛道、调整节奏，并且不被短期胜利遮蔽双眼，也不因为长期挑战而畏惧。长期做难而正确的事，这才是长期主义最大的挑战。

但是，顺丰高远的视角，很大程度上对冲了高不确定性的挑战。在2021年高度复杂、不确定性的环境之下，逆势交出了一份不错的答卷。

关键词： 增长曲线 中国经济 同比增长

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