天天播报:渠道为王时代一去不返！业绩承压净利下滑，楼市持续低迷厨电巨头“打寒战”

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今年以来，厨电行业面临外部环境的诸多变量，房地产下行、疫情反复、消费者信心不足导致市场需求严重疲软。即便是厨电业近年来少有的增长亮点集成灶行业，也存在巨大压力。

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10月25日盘后，集成灶龙头浙江美大发布三季报，当期其13.98亿元的营收同比下滑8.88%，3.73亿元的归属净利润同比下滑17.35%。而上年同期，浙江美大的收入和净利润的同比增速均超过30%。从近日发布财报的另外两家集成灶和厨电企业业绩来看，大家的日子都颇为艰难：集成灶重要玩家火星人和厨电龙头老板电器在前三季度增收不增利。

不论从行业整体表现还是具体到企业业绩，都显示出前三季度厨电行业正面临一场寒冬。从厨电企业角度来看，它们如何看待今年以来的厨电市场？过去三个季度，企业如何面对压力做出调整？接下来，厨电企业将从哪些方面找到自己的增长点？

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中国房地产市场周报2022年第43周（10.17-10.23）

中指 I 2022年三季度中国房地产市场总结与趋势展望

中国房地产市场月报2022年09月

多家企业三季度业绩承压

今年以来，整个厨电行业面临多重挑战。奥维云网（AVC）推总数据显示，2022年前三季度，厨电市场全渠道零售额同比下滑3.7%。而在去年全年，厨电市场整体零售额还有7%的同比增长。

具体到企业表现，今年前三季度，老板电器72.4亿元的营收同比增长2.35%，但12.3亿元的净利润同比下降8.11%。

10月25日，记者以投资者身份致电老板电器证券部，该工作人员表示，公司发展的基本面没有问题，短期内一些宏观因素，包括疫情、房地产不景气、消费预期下降等造成业绩有一些波动。

上述人士对记者表示：“公司这几年品类的发展取得不错的成绩，一体机、洗碗机增长的比较快；另一方面，公司没有什么负债，账上现金比较多。”此外他还提及，虽然去年公司计提了一些地产商的坏账，但利润还在可控的范围。

记者在财报中看到，截至三季度末，老板电器账面上的现金及现金等价物为43.3亿元。去年其因为对部分财务困难的精装修客户做了单项计提超过7亿元的坏账准备等原因，导致其去年净利润同比下滑近两成。

收入来源集中在集成灶这一品类的企业受到外部环境的影响更大，浙江美大和火星人均在前三季度出现净利双位数下滑，其中火星人前三季度归属净利润同比下降近20%。

10月25日，记者发送邮件并以投资者身份致电火星人证券部，其工作人员表示，公司业绩变动主要还是受疫情和房地产市场影响，集成灶属于房地产后周期行业，业绩下滑与新房装修、疫情、消费者信心不足等有关。

家电行业分析师丁少将对记者分析认为，前三季度，厨电和集成灶企业业绩表现不佳背后影响因素复杂。从宏观环境来看，今年以来，受经济面和主力厨电产品需求高度饱和影响，原来占厨电企业营收很大比重的传统厨电业务受到较大冲击。从结构性调整来看，新品类发展时间相对短，基数较低，对企业业绩贡献相对有限。整个市场大盘还需要不断扩展，企业才能分到更多蛋糕。

另外，他还认为，近两年集成灶企业都在积极扩品类，企业需要扩大产线和产能，需要品牌营销推广和研发投入，这些企业扩品类还处于投入期。再叠加原材料价格相对高位运行，疫情对线下销售的冲击等，导致整个行业不乐观。

10月25日，记者就如何应对外部压力以及未来经营策略变动等问题致电浙江美大证券部并发送邮件，截至发稿，暂未得到回复。

驱动力变化

拓展销售渠道一直是厨电企业提升产品销量和市占率、寻找新增长点的重要手段。近两年，工程渠道已经成为厨电企业重要的营收来源，去年老板电器来自工程渠道的营收占据总营收的20%。在采访中，记者了解到，今年三季度老板电器在工程渠道和电商渠道有增长，其中电商增长较快，而零售渠道仍然下滑。

新兴渠道依然是集成灶企业的驱动力之一。

不论是火星人还是浙江美大，都将工程渠道、整装渠道、KA渠道以及下沉渠道等作为公司新的增长动力。火星人证券部人士对记者表示，三季度火星人线上渠道表现还可以，公司未来在品类上还是坚持集成灶和集成洗碗机为主。

浙江美大也在财报中表示，会继续大力拓展电商、KA、工程、家装、下沉网点、社区等渠道，并积极开发海外及国际市场。

但家电行业分析师丁少将对记者分析认为，近年来看，房地产市场依然低迷，精装修总体开盘量和面积都在大幅下滑，工程渠道给厨电企业带来的收入整体上是下降的。

这一情况下，除了新兴渠道，企业也在积极寻找新的出路。

老板电器证券部人士对记者表示，现在公司更多是从增量市场向存量市场的转变，“老板的渠道改革一直在做，但接下来几年的重心还是会放在品类的发展上，因为未来的增长还是靠品类。洗碗机和一体机的渗透率远远达不到烟灶的水平，这样的刚需产品渗透率会有可预见的提升。另外，比如集成灶、大厨等新品牌、新品类也会同步发展。”

据记者了解，2019年，老板电器将公司传统产品和创新产品划分为三大品类，并制定了“扩大第一品类优势、领先第二品类、稳步推进第三品类”的战略。今年上半年，第二和第三品类中的洗碗机、一体机、热水器仍保持较高增速。

老板电器上述人士对记者表示，随着厨电市场发生较大变化较大，从渠道驱动变成产品驱动的企业并不止老板电器一家，“因为原来厨电市场到达天花板后，只有通过不断进行品类上的开拓，去找到一些新的市场。只要熬过来，让市占率向头部集中，发展还是值得期待的。”

奥维云网（AVC）厨卫大数据事业部研究总监刘冀元对记者表示：“虽然大环境不好，但洗碗机、集成灶、嵌入式复合机这些新兴品类仍有增长，成熟的烟灶品类也同样有高增长的细分市场。”

丁少将对记者表示，从B端市场来看，房地产市场在逐步回暖，虽然整体大盘开盘数量、精装房总面积在同比下滑，但精装修比重在上升，套系化的产品可以通过前装市场进入渠道。从传统零售渠道来看，如果四季度整体消费回暖，厨电行业表现可能会更好一些。

“厨电行业高端化这种结构性的升级一直在，消费者对新品类有比较高的消费热情。虽然烟灶消比较低迷，但像洗碗机等表现出很高的成长性，这些新品类、新场景、新的生活方式引领也会补足增长动能，打造新的增长曲线。”丁少将说道。

关键词： 老板电器 浙江美大 今年以来

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